「原油」2022年策略展望:3机构看多 1机构看多 1机构看震荡-一德期货:供需将逐渐由紧缺转向宽松

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本文的标题是《》来源于:由作者:陈宣婕采编而成,主要讲述了一德期货:供需将逐渐由紧缺转向宽松
①0PEC+大概率维持既定的增产路线,伊朗原油回归市场艰难重重,美国仍将是引领非欧佩克石油产量培长的主力。

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一德期货:供需将逐渐由紧缺转向宽松

①0PEC+大概率维持既定的增产路线,伊朗原油回归市场艰难重重,美国仍将是引领非欧佩克石油产量培长的主力。与此同时,全球经济墙速放缓背景下的原油需求预期并不乐观,EA、PEC和EA等国际机构对于2022年油市供需平衡情况预测较为一致,认为供需将逐渐由紧缺转向宽松。

②在供需和货币流动性拐点临近的情况下,原油价格上涨的动力不足,但经合组织库存水平处于2015年初以来低位,未来补库需求将限制价格回落的空间,预计2022年Brent油价80美元/桶的区间运行为主,主要关注OPEC+供应管理及伊朗原油回归的进程。

金源期货:供应难以持续下降

①供应:OPEC的增产受到较高油价的诱惑,要么保持现在的势要么扩大增产,美国页岩油的油井此前被大量削减,产量供应难以持续下降,反而可能增产。

②需求:目前看来疫情极有可能长久化,并且各国复苏乏力同时还受到疫情二次爆发的困扰。虽然疫苗正在普及,但是进展未必乐观。需求会有所反复。投资策略建议试空。

广发期货:供需恢复结构性不平衡

①2022年供需恢复结构性不平衡的情况依然影响原油市场,基于疫情影响会慢慢减少,需求仍然在恢复的过程中的背景,预计明年上半年原油市场还有缺口,但是下半年预计供应将逐攀升并超过需求,届时供应将保持同比较高的增长水平,需求同比增长将由于高基数和高油价而下滑,油价将会承压。

②整体油价高位荡,先涨后跌,价格重心方面并不悲观,预计布油运行区间在布油运行区间60-95美元/桶,美油运行区间55-90美元/桶,SC原油运行区间。

建信期货:原油市场将面临较大累库压力

①即便不考虑伊朗供应下半年可能回归,2022年原油市场也将面临较大累库压力,4个季度库存全面增长。

②2022年1季度,由于需求季节性回落以及OPEC产量的持续增长,市场供需格局逆转,预计累库速度将接近100万桶日,若冬季气温低于预期,则累库速度可能放级,但再度回到供不应求的可能性较小。2季度起,OPEC+将捉高部分成员国的减产基准,供应释放加速,累库速度将达到200万桶日

③预计2022年油价中枢下行,下半年伊朗供应回归的预期可能。

原油:上半年下行压力极大,关注地缘政治风险

宏观环境看,海外主要经济体紧缩周期的开启是最为确定性的利空,欧美经济复苏差、中美信用周期差引发的美元潜在上行风险可能会在2022年长期制约油价反弹。即便回归原油的商品属性,如果按照OPEC+当前的增产计划,原油市场供应平衡点也将在上半年的中间阶段到来。若OPEC+没有预期外的减产并造成原油供应逐步过剩,届时或与流动性收紧利空共振诱发油价的深跌。在这一过程中,如果“美元回流”引发产油国外汇储备下降压力过大,不排除OPEC+对油价的托底能力下滑,甚至可能出现规模不及2020年3月的价格战。在亚洲市场方面,我们认为中国主营炼厂的补库会是最为重要的边际增量,只是释放节奏不易把握。从价格低点来看,如果2022年上半年需求如我们所预期出现大幅下跌,则很有可能刺激中国乃至亚洲地区的原油补库行为。考虑到潜在补库需求较为旺盛,或对油价形成较好的托底作用,这一阶段SC很可能会明显强于外盘两油。如果中国主营炼厂的补库发生在下半年,届时SC或引领内外盘油价的反弹。

在策略方面,对趋势交易而言逢高空几乎是可以贯穿2022年全年的主思路,至少做多要非常谨慎。如果考虑博短多,上半年还是以空配为主,下半年或有短多机会。在套利方面,跨品种套利我们首推多SC空Brent、WTI,月间套利方面上半年关注反套,下半年关注正套。

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